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宏观视角|1月海外宏观月报——解析经济信号的相互背离
2019-12-02 11:05:43   作者:石家庄信息港  

宏观视角|1月海外宏观月报——解析经济信号的相互背离

宏观视角|1月海外宏观月报——解析经济信号的相互背离

发布时间:2019-01-16 17:40:50 已有: 人阅读

全球:世界银行下调了对全球经济增长的预测,贸易和投资增长放缓、部分新兴市场汇率承压是其下调经济预期的主因。世行对2019年全球、美国、中国和欧元区的增长率预测分别为2.9%,2.5%,6.2%和1.6%,并小幅提高对日本经济的预测至0.9%。

美国:经济数据传递相互背离信号。近期公布的几组美国经济数据呈现出不同的宏观图景,致使金融市场出现较大的策略分歧,市场情绪受到数据的影响加大。就业和薪资录得强劲增长,而美国供应管理协会(ISM)和IHS Markit统计的相关指数都显示美国生产活动的增长在明显放缓。作为金融市场尤其是权益市场最关注的经济指标,就业数据和PMI指数总体上保持着较强的相关性,短期的数据背离情况很快能得以修正。在非农就业数据和Markit PMI趋势冲突的情况下,PMI往往能够给出更多关于增长趋势的信号,就业数据则能较准确地反映当下经济的状况。

综合分析可以看到,美国经济仍在稳步增长、本年内经济衰退的概率依旧很低,但增长动力正在显著减缓,特别是制造业的下降趋势更加明显。美国的职位空缺已经超过了失业人数,就业市场持续趋紧状况反映出经济增长活力,且能够支撑消费增长,但技能劳动力的短缺已成为经济进一步扩张的瓶颈。劳动力市场趋紧最终将导致薪资和通胀上升,意味着美联储需要面对的通胀压力依然存在。因此,尽管近期美联储的表态转鸽,但加息不会戛然而止。相信在接下来几个月,相互矛盾的经济数据仍可能继续加剧市场波动。

欧元区:经济引擎的衰退风险上升。围绕本财年意大利预算案的争议已告一段落,为欧元区去除了一项重大风险。坏消息是目前的财政措施将导致未来几年的政府成本增加,意大利赤字问题只会延迟,而并非完全消除。欧元区经济增长疲弱势头呈现跨行业、跨国家趋势。且作为欧元区的最大经济体及增长引擎的德国,陷入技术性经济衰退的风险在快速上升。

英国:为脱欧做准备。英国议会将于1月15日对首相的脱欧协议进行重要表决,而该投票对脱欧的最终方式至关重要。如果该协议无法通过,则挪威式、二次公投和硬脱欧就都仍是可能的结果。如果最终无协议脱欧,投资将急剧下降,经济将陷入衰退,英国向其主要欧洲贸易伙伴的商品出口将遭受重大打击。11月PMI的回升主要是由于制造商大量储备原料和成品以备英国退欧,并非反映经济前景的变化。

日本:10年期日债收益率转负。计划于2018年10月开始的消费税上调将对经济构成压力。由于对全球经济放缓的担忧,避险情绪升温,全球债券市场反弹,日本10年期国债债券收益率跌破零值。

香港:外部影响开始显现。11月零售业销售额增速放缓,反映出消费意愿的下降。出口货值出现负增长,本地出口商忧虑中美贸易摩擦会影响业务,因此对短期出口表现欠缺信心。武汉哪儿可以治疗羊癫疯陕西专业治疗羊癫疯的医院哈尔滨正规的癫痫病医院都有哪些荆门看羊羔疯可靠的医院

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